.RU

В хозяйственных товариществах - Учебно-методический комплекс Минск 2011 удк 338. 45



^ В хозяйственных товариществах имущество предприятия формируется за счет вкладов нескольких граждан и юридических лиц на основе договора между ними. Они создаются в форме полного товарищества и товарищества на вере (коммандитного).


3.4.1. Полное товарищество


В полном товариществе участники (полные товарищи) заключают между собой учредительный договор о создании предприятия для совместного ведения определенной хозяйственной деятельности и формируют имущество предприятия путем вкладов. Полному товариществу не требуется устав, так как оно действует на основе учредительного договора, подписываемого всеми его участниками.

В учредительном договоре должны содержаться следующие сведения:

– наименование товарищества;

– порядок управления его деятельностью;

– размер и состав уставного капитала товарищества;

– порядок изменения доли каждого участника;

– ответственность участников за нарушение обязанностей по внесению вкладов;

– сроки и порядок внесения вкладов и другие сведения.

Участники полного товарищества несут неограниченную, солидарную имущественную ответственность, в том числе личным имуществом по обязательствам товарищества. Солидарная ответственность означает то, что участники ответственны за общий долг товарищества. Согласно Гражданскому кодексу Республики Беларусь участник полного товарищества, не являющийся его учредителем, отвечает наравне с другими участниками по обязательствам, возникшим до его вступления в товарищество. Участник, выбывший из товарищества, отвечает по обязательствам товарищества, возникшим до момента его выбытия, наравне с оставшимися участниками в течение двух лет со дня утверждения отчета о деятельности товарищества за год, в котором он выбыл из товарищества. Данный механизм ответственности участников полного товарищества по его обязательствам снижает экономическую привлекательность этой формы предприятия, поэтому она не получила широкого распространения.

Прибыль и убытки, полученные от производственно-хозяйственной деятельности, распределяются между участниками товарищества пропорционально их вкладам. Для определения размера налогов каждый участник прибавляет свою долю прибыли к имеющемуся у него доходу и с этой суммы платит налоги.

В хозяйственных товариществах используется труд наемных работников. Все виды хозяйственных товариществ не имеют права выпускать акции.


^ 3.4.2. Товарищество на вере (коммандитное)


В товариществе на вере (смешанном, коммандитном) наряду с участниками, осуществляющими предпринимательскую деятельность от имени товарищества и отвечающими по его обязательствам своим имуществом, имеется один или несколько участников-вкладчиков (коммандитистов), которые несут риск убытков, связанных с деятельностью товарищества в пределах сумм, внесенных ими вкладов и не принимают участия в осуществлении товариществом предпринимательской деятельности. Они не вправе оспаривать действия полных товарищей, не участвуют в управлении товариществом, отстранены от ведения дел и несут ограниченную ответственность по обязательствам товарищества только в пределах внесенных ими вкладов. За коммандитистами сохраняется право на получение дохода на свои вклады, а также на информацию о деятельности товарищества. Однако они вынуждены полностью доверять участникам с полной ответственностью в вопросах использования имущества, а у коммандитного товарищества появляется возможность использовать их дополнительные капиталы.

Полноправными участниками являются полные товарищи, которые по согласованию всех полных товарищей осуществляют предпринимательскую деятельность, управляют коммандитным товариществом, несут солидарную ответственность по обязательствам товарищества всем своим имуществом. Соотношение вкладов коммандитистов и полных товарищей определяют сами участники товарищества на вере.

Товарищество на вере, как и полное товарищество, не имеет устава, а создается и действует на основе учредительного договора, который подписывается всеми полными товарищами.

Товарищество на вере ликвидируется, как и полное товарищество, а также при выбытии из него всех вкладчиков. Полные товарищи могут вместо ликвидации преобразовать товарищество на вере в полное товарищество.

В развитых странах мира аналогом белорусского товарищества является партнерство. Различают общее партнерство (general partnership), в котором предприниматели несут неограниченную, солидарную ответственность по его обязательствам, и партнерство с ограниченной ответственностью (Limited partnership), где одна категория участников обладает полной, а вторая – ограниченной ответственностью. Последние отвечают по обязательствам партнерства только в пределах своего вклада. Как правило, это мелкие и средние юридические, финансовые, медицинские предприятия.


^ 3.4.3. Общество с ограниченной ответственностью (ООО)


Общество с ограниченной ответственностью создается заинтересованными в общем хозяйствовании и постоянном сотрудничестве партнерами. Обществом с ограниченной ответственностью признается юридическое лицо, образованное по соглашению гражданами (или) юридическими лицами путем объединения имущественных вкладов учредителей для образования уставного фонда и осуществления совместной хозяйственной деятельности.

Уставный капитал общества с ограниченной ответственностью не должен быть меньше законодательно установленной суммы, а на момент регистрации общества оплачен его участниками не менее чем на половину. Оставшаяся неоплаченная часть уставного капитала подлежит оплате в течение первого года деятельности общества. Если по окончании второго или каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении уставного капитала и в установленном порядке зарегистрировать его уменьшение. Если стоимость активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации.

Участники общества с ограниченной ответственностью не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости внесенных ими вкладов. Это является важнейшей отличительной чертой ООО и именно в этом смысле ответственность его участников ограничена. Само общество как юридическое лицо отвечает перед кредиторами всем своим имуществом.

^ Экономическая свобода участника общества расширена за счет его права выйти в любое время из ООО, независимо от согласия других членов общества, кроме того, при выходе из общества в соответствии с учредительными документами и законом ему должна быть выплачена стоимость части имущества, соответствующая его доле в уставном капитале общества.

Высшим органом управления общества с ограниченной ответственностью является общее собрание его участников, к исключительной компетенции которого относится:

– изменение устава общества;

– изменение размера и уставного капитала общества;

– образование и досрочное прекращение полномочий исполнительных органов общества;

– утверждение годовых отчетов и бухгалтерских балансов;

– распределение прибылей и убытков общества;

– избрание ревизионной комиссии (ревизора) общества;

– решение о реорганизации или ликвидации общества.

Аналогом общества с ограниченной ответственностью в США является компания с ограниченной ответственностью (Limited liability company, LLC), сочетающая в себе черты корпорации и партнерства, то есть участники несут ограниченную имущественную ответственность, а доходы LLC облагаются налогом так же, как и доходы партнерства, только как доходы участников. Корпорации платят еще и налог на прибыль.


^ 3.4.4. Общество с дополнительной ответственностью (ОДО)


В обществе с дополнительной ответственностью его участники несут дополнительную солидарную ответственность по обязательствам ОДО в размерах, превышающих их долю в имуществе обществе. Размер ответственности оговаривается в учредительных документах общества, как правило, он одинаков и выражается в процентах к вкладу каждого участника.

Общество с дополнительной ответственностью является разновидностью общества с ограниченной ответственностью, поэтому почти все правовые положения ООО распространяются на ОДО. Оно учреждается одним или несколькими лицами, уставный капитал разделен на доли (паи) определенные учредительными документами размеров. ООО и ОДО не выпускают акции, но участники имеют паи, дающие право на получение части прибыли предприятия. Важной особенностью общества с дополнительной ответственностью является то, что при банкротстве одного из участников его ответственность по обязательствам общества распределяется между остальными участниками пропорционально их вкладам.


3.4.5. Кооперативы


На принципах, характерных для хозяйственных товариществ, функционируют кооперативы. Правовое положение производственного кооператива как коммерческой организации отличается от потребительского кооператива, являющегося некоммерческой организацией.

^ Производственный кооператив – это добровольное объединение не являющихся предпринимателями граждан для совместной хозяйственной деятельности на базе личного трудового участия и объединения некоторых имущественных взносов (паев). Члены кооператива несут дополнительную ответственность по его долгам своим личным имуществом в пределах, установленных законодательством и уставом кооператива.

Отличия кооператива от общества и товарищества заключаются в следующем:

- члены кооператива не являются предпринимателями;

- они участвуют в хозяйственной деятельности своим трудом;

- не допускается участия в кооперативе юридических лиц;

- паевые взносы членов кооператива и их размер не влияют ни на количество голосов, имеющихся у его членов, ни на размер получаемого ими дохода;

- при принятии решения каждый член кооператива, независимо от размера пая, имеет только один голос;

- чистый доход распределяется между его членами в соответствии с их трудовым участием, а не пропорционально вкладам;

- предусматривается обязательный минимум членов кооператива, но не ограничивается их количество;

- кооператив не может функционировать в качестве «компании одного лица»;

- если в производственном кооперативе остается менее пяти участников он подлежит ликвидации.

Единственным учредительным документом кооператива является устав и не нужен учредительный договор. Гражданский кодекс устанавливает следующие обязательные требования к уставу производственного кооператива, в котором необходимо указывать:

- обязательное трудовое участие членов кооператива в его деятельности;

- ответственность членов кооператива;

- органы управления кооперативом, порядок их формирования и компетенция.

Высшим органом управления кооперативным предприятием является собрание его членов, где каждый член кооператива имеет только один голос. Для руководства текущей деятельностью избираются правление и ревизионная комиссия. Имущество производственного кооператива формируется за счет взносов (паев) его участников, выручки от реализации продукции, поступлений от внереализационных операций и кредитов банка.

Производственный кооператив может преобразовываться только в форму хозяйственного товарищества или общества, путем единогласного решения его членов, так как при этом существенно меняется их правовое положение.

Широкое распространение получили кооперативы в период перестройки после выхода в Советском Союзе закона «О кооперации». Работа в производственных кооперативах позволила многим накопить первоначальный капитал для организации своего бизнеса. Производственный кооператив удобен для граждан, не являющихся предпринимателями и не желающими допускать к участию в совместной хозяйственной деятельности посторонних лиц. В настоящее время кооперативы как организационно-правовая форма предприятия встречаются довольно редко.

Во всем мире, в том числе в Республике Беларусь, широко распространена потребительская кооперация, осуществляющая торгово-закупочную деятельность и позволяющая решить многие социальные проблемы по снабжению отдаленных населенных мест и сельских жителей товарами и обеспечению сбыта продукции фермерских, домашних и подсобных хозяйств. В странах СНГ большой популярностью пользуются садоводческие, дачные, гаражные, жилищные кооперативы. В развитых и развивающихся странах фермерские потребительские кооперативы способствуют обеспечению фермеров удобрениями, средствами защиты растений, нефтепродуктами, техникой.

В кредитных кооперативах предметом сотрудничества становится формирование денежного фонда, из которого участники могут брать кредиты под низкие проценты. Их часто называют «кредитными союзами», «народными банками».

^ Сбытовые кооперативы образуют производители сельскохозяйственной продукции с целью совместного сбыта, переработки и сбыта, или хранения продукции, произведенной членами кооператива.

Задачами создания различных типов кооперативов являются:

– сокращение расходов их членов на приобретение определенных товаров за счет закупок их большими оптовыми партиями и установления длительных прямых связей с предприятиями-производителями;

– расширение доступности к некоторым дорогим видам товаров и услуг путем совместного их приобретения, широкого использования лизинговых или арендных отношений;

– повышение доходов членов кооператива от реализации произведенных товаров или услуг;

– ориентация проводимых операций на непосредственное обслуживание и участие в них членов кооператива.

Следовательно, по характеру деятельности производственные и потребительские кооперативы выступают как организационно-правовая форма самообеспечения и взаимопомощи и она менее нацелена на получение прибыли по сравнению с хозяйственными обществами и товариществами.


3.5. Акционерные общества


Широкое распространение акционерных обществ в развитых странах и СНГ, обусловлено следующими их достоинствами:

– возможностью мобилизации финансовых ресурсов многочисленных вкладчиков для развития предприятия;

– обеспечение быстрого перемещения финансовых средств из депрессивных в высокодоходные отрасли;

– рассредоточение экономического риска среди акционеров и его ограниченность размерами вкладов в покупку акции;

– материальная заинтересованность акционеров в эффективной работе предприятия за счет получения дивидендов на свои акции;

– необязательное участие акционеров в работе предприятия;

– наличие корпоративных льгот для акционеров предприятия.

^ Акционерное общество создается по соглашению юридическими лицами, и гражданами, в том числе иностранными, путем объединения их вкладов и имеет собственное юридическое лицо. Компаньоны (акционеры) участвуют своими вкладами в разделенном на акции уставном капитале общества. Они несут ответственность по обязательствам акционерного общества только в размере личного вклада в капитал. Акционеры не имеют права требовать возврата своих вкладов, кроме случаев, предусмотренных уставом акционерного общества. При причинении ущерба акционерному обществу и партнерам, приведшего к его банкротству, суд может наложить на недобросовестных руководителей ответственность за возмещение ущерба.

Акционерное общество несет ответственность по своим обязательствам всем имуществом, но не отвечает по обязательствам акционеров. Оно имеет право осуществлять любые виды хозяйственной деятельности в соответствии с законом, имеет фирменное наименование, круглую печать и действует без ограничения срока. Общество является собственником имущества, производимой продукции, доходов, полученных от коммерческой деятельности и приобретенного по другим основаниям имущества.

В Республике Беларусь акционерные общества могут быть открытого и закрытого типа.

В открытом акционерном обществе (ОАО) уставный капитал формируется путем продажи акций в форме открытой подписки, и они могут быть проданы, подарены или переданы из рук в руки без согласия других акционеров. Число и состав акционеров не ограничивается, законодательством оговаривается только минимальный размер уставного капитала.

В закрытом акционерном обществе (ЗАО) уставный капитал образуется только за счет вкладов учредителей, акции в открытую продажу не поступают, и переходят из рук в руки только с согласия большинства других акционеров, если иное не предусмотрено уставом. В ЗАО число акционеров, владеющих обыкновенными акциями не должно превышать 50 человек, иначе оно преобразовывается в открытое акционерное общество.

Акционерные общество имеют право участвовать в капитале других обществ, открывать филиалы и представительства, дочерние общества, в том числе и за границей. Акционерные общества, участниками которых являются иностранные юридические и физические лица, подлежат регистрации в соответствии с законодательством об иностранных инвестициях. Филиалы и представительства отвечают по обязательствам акционерного общества, которое в свою очередь несет ответственность по их обязательствам. Они составляют собственный баланс, входящий в состав баланса акционерного общества.

Дочернее общество – это общество, в котором приобретено 50% акций АО плюс одна акция. Оно не отвечает по долгам основного общества и действует как самостоятельное коммерческое предприятие. Взаимоотношение дочернего общества с основным акционерным обществом регулируются нормативными положениями, если нет иных особых оговорок в уставе.

Акционерные общества обладают полной хозяйственной самостоятельностью в оплате труда, установлении цен, порядке распределения чистой прибыли и других видов предпринимательской деятельности.


^ 3.5.1. Порядок создания акционерного общества и его регистрации


По белорусскому законодательству акционерное общество создается не менее чем из двух участников. При приватизации государственного предприятия путем акционирования одним из участников выступает само предприятие, а в качестве других могут быть предприятия, учреждения, организации, государственные и местные органы управления, физические лица.

Состав будущих акционеров формируется на основе добровольных намерений создать акционерное общество, провести учредительную конференцию, подписаться на акции и осуществить государственную регистрацию общества. На договорной основе учредители акционерного общества определяют порядок необходимых мероприятий, устанавливают ответственность перед лицами, подписавшимися на акции и третьими лицами.

Учредители АО формируют уставный фонд из вкладов (составляющих их долю) в виде зданий, сооружений, оборудования, других материальных ценностей, денежных средств и нематериальных активов. Вместе с уставным создается резервный фонд, устанавливаемый участниками АО в размере не менее 15% уставного фонда за счет ежегодных отчислений не менее 5% от чистой прибыли.

На акции учредители организуют подписку или же реализуют их через банки с целью формирования уставного фонда, размер которого законодательно регламентирован для различных типов акционерных обществ. Акционерным общество признается тогда, когда его уставный капитал разделен на определенное число акций, равной номинальной стоимости и установлена ответственность по обязательствам АО всем его имуществом.

Проведение учредительной конференции, возможно лишь в случае ее правомочности, подтверждаемой участием 60% лиц, подписавшихся на акции. При отсутствии кворума созывается повторная учредительная конференция при участии лиц, подписавшихся не менее чем на 40% акций.

На учредительной конференции голосуют по принципу одна акция – один голос и большинством в три четверти голосов участников собрания принимают решения о создании акционерного общества, избрании совета, исполнительных и контрольных органов, льгот учредителям за счет общества. Остальные решения конференция принимает простым большинством голосов.

На учредительной конференции проводятся следующие процедуры:

- провозглашается создание акционерного общества и его тип;

- избираются органы управления акционерным обществом: совет, исполнительный и контрольный органы;

- принимается или отвергается подписка на акции, превышающая то количество, на которое была объявлена подписка;

- уменьшается размер уставного фонда, если в определенный для подписки на акции срок покрыта не вся сумма, указанная в извещении;

- определяются льготы, предоставляемые учредителям и не препятствуется завершение ими сделок, заключенных до создания акционерного общества;

- утверждается стоимостная оценка вкладов.

После учредительной конференции комплект документов для государственной регистрации подается в регистрирующий орган. Только после регистрации акционерное общество может открывать расчетный счет и другие счета в банках, заключать договоры и совершать сделки.

Для государственной регистрации акционерного общества необходимы следующие документы:

1. Составленное и подписанное учредителями заявление о регистрации общества, в котором указывается наименование акционерного общества; юридический адрес; цель создания и основные виды деятельности; ответственность акционеров; размер уставного капитала; наименование и юридические адреса учредителей; количество приобретенных учредителями акций.

2. Протокол учредительного собрания.

3. Учредительный договор для акционерных обществ с ограниченной ответственностью.

4. Заверенные исполкомом копии устава акционерного общества. В Уставе отражаются следующие сведения:

- вид общества (открытое, закрытое);

- предмет и цель его деятельности;

- состав учредителей (участников);

- фирменное наименование и место нахождения;

- размер уставного капитала;

- порядок распределения прибыли и возмещение убытков;

- ответственность акционеров по обязательствам;

- сведение о выпускаемых акциях: категории акций и их соотношение; номинальная стоимость; последствия неисполнения обязательств по выпуску акции;

-органы управления акционерным обществом, их структура и компетенция;

- порядок принятия решений;

- перечень вопросов решаемых единогласно или квалифицированным большинством.

В обществе с числом учредителей более пятидесяти создается совет директоров, исключительная компетенция которого определяется уставом. Вопросы, отнесенные уставом к исключительной компетенции совета директоров, не могут решаться исполнительными органами общества. Создаются коллегиальный (управление, дирекция) и (или) единоличный (директор, генеральный директор) исполнительный орган общества, который осуществляет текущее руководство деятельностью общества и подотчетен совету директоров или общему собранию акционеров.


^ 3.5.2. Виды акций, их распространение, курс и порядок выплаты дивидендов


Акция – это ценная бумага без установления срока обращения, свидетельствующая о внесении средств для создания или развития предприятия и дающая право ее владельцу на:

– участие в управлении предприятием;

– получение части прибыли предприятия в виде дивиденда;

– право на получение информации о деятельности общества;

– при ликвидации акционерного общества акционеры имеют право на получение части его активов, оставшейся после удовлетворения требований кредиторов, пропорционально доле принадлежавшим им акций в общем их объеме.

Субъект, выпускающий акции, называется эмитентом. Эмитенты проводят подписку на акции для привлечения денежных или других видов средств с целью создания или расширения предприятия.

Различают обыкновенные и привилегированные, именные акции, акции на предъявителя и «золотую акцию».

Обычно акции не хранятся на руках у владельцев, вместо них акционеры получают один или несколько сертификатов акций – документов, подтверждающих их право собственности на определенное количество ценных бумаг. В сертификате указываются следующие реквизиты: наименование компании-эмитента; число акций, которое представляет сертификат; имя владельца сертификата; наименование агента по регистрации движения акций, регистрационный номер; подписи лиц, уполномоченных заверять сертификаты.

^ Обыкновенная акция может быть продана или уступлена какому-либо лицу по желанию ее владельца, которые получают право участвовать в управлении компанией посредством голосования на собрании акционеров. Владельцы обыкновенных акций (в отличие от держателей привилегированных) могут получить право на покупку новых выпусков ценных бумаг общества.

^ Привилегированные акции дают владельцам право на получение дивидендов в форме гарантированного фиксированного процента, которые должны выплачиваться до их распределения между держателями обыкновенных акций.

Привилегированные акции могут обладать некоторыми другими дополнительными правами.

Условиями их выпуска предусматривается, что если по ним предприятие не имеет возможности выплатить фиксированный процент, держатели обыкновенных акций не должны получать дивиденды.

Если величина дивидендов по обыкновенным акциям установлена выше фиксированного процента, то сумма процентов, выплачиваемых по привилегированным акциям, может быть повышена до размера дивидендов по обыкновенным акциям.

В течение некоторого времени привилегированные акции могут обмениваться по желанию владельца на определенное число обыкновенных акций.

Привилегированных акций выпускается не более 10% от уставного фонда, и акционерное общество вправе предусмотреть возможность их выкупа по ценам, превышающим рыночные.

Обычно держатели привилегированных акций не имеют право на участие в управлении обществом.

Для привлечения дополнительных средств акционерное общество вправе выпускать облигации (именные и на предъявителя). Облигации подтверждают обязательство акционерного общества возместить владельцу их номинальную стоимость в предусмотренный срок с ежегодной выплатой фиксированного процента. Они распространяются среди предприятий, организаций, учреждений, граждан, выпускаются на сумму не более 25% от уставного фонда и только после оплаты всех выпущенных акций, по решению общего собрания акционеров.

^ Распространение акций. При преобразовании государственного предприятия в акционерное общество акции выпускаются на всю стоимость имущества и распространяются путем открытой подписки среди организаций и граждан, выбираемых совместным решением трудового коллектива и вышестоящего органа управления. Средства, полученные от продажи акций, после покрытия долгов предприятия, поступают в местный бюджет, соответствующий подчиненности государственного предприятия. Держателем оставшейся части акций является государственный орган управления, представитель которого участвует в управлении предприятием и общем собрании акционеров.

Если акции распределяются среди учредителей, они вносят не менее 50% номинальной стоимости акций, а в течение года оставшуюся часть стоимости.

Для распространения акций учредители публикуют извещение о предстоящей открытой подписке сроком до 6 месяцев, где указываются следующие сведения:

За полгода со дня объявления об открытой подписке необходимо распространить не менее 60% акций, иначе акционерное общество считается несостоявшимся. Оставшаяся часть должна быть оплачена в течение года

В начале открытой подписки объявляется об общем количестве выпускаемых акций, а в процессе их первичного размещения отражаются две составные части объявленной к размещению суммы акций: размещенные и неразмещенные. Обычно к моменту окончания подписки все акции оказываются проданными.

Акции привлекают инвесторов возможностью получения повышенного дохода, который состоит из суммы дивидендов и прироста капитала вложенного в акции, вследствие повышения их цены (курса).

^ Курсом акций называется цена, по которой акция продается и покупается на фондовых биржах и в банках. Курс акций представляет собой отношение размера дивиденда, приходящегося на одну акцию, к уровню ссудного процента. Однако акции являются более рискованным капиталом по сравнению с долговыми обязательствами. Они обеспечивают защиту сбережений от инфляции при высокорентабельной работе предприятия и благоприятной конъюнктуре рынка. Минимальная номинальная стоимость акций определяется нормативными актами (уставом). Как правило, акции продаются выше их номинальной стоимости на «пари» с рыночной надбавкой, называемой ажио, которая определяется курсом акции. Сумма надбавок включается в накопление капитала акционерного общества.

Вложив средства в акции, акционер участвует в движении авансированных средств, основного капитала предприятия, получаемой прибыли. От величины прибыли акционерного общества непосредственно зависят доходы акционеров, получаемых в виде дивидендов.

Дивиденд – это доход от акций, как правило, ежегодно выплачиваемый из прибыли, остающейся в распоряжении акционерного общества, после направления ее части на развитие производства (фонд накопления), в резервный (страховой) фонд и другие нужды.

Размер дивидендов зависит от следующих факторов:

– величины и направления использования чистой прибыли;

– установленного общим собранием акционеров единого процента дивидендов по обыкновенным акциям;

– от количества и стоимости принадлежащих акционеру акций.

Чистая прибыль, полученная в результате производственно-хозяйственной деятельности, является собственностью акционерного общества и направляется на накопление, потребление, в резервный фонд и дивиденды.

^ Резервный фонд предназначен для покрытия убытков, выплаты фиксированных дивидендов по привилегированным акциям и для других целей. Он формируется за счет отчислений от чистой прибыли в размере не менее 5% ежегодно, пока его величина не составит 15% уставного фонда. Прибыль, направляемая на потребление (фонд потребления), используется для материального поощрения наемных работников. Прибыль, используемая на накопление (фонд накопления), увеличивает собственный капитал акционерного общества и таким образом повышает рыночную стоимость (курс) акций.

Акционерное общество может выкупать собственные акции у их владельцев по текущей рыночной цене. Такие акции называются казначейскими и обычно не дают право голоса или получения дивидендов. Нередко казначейские акции по льготным ценам продаются сотрудникам акционерного общества.

^ Акционерное общество бывает заинтересовано в покупке собственных акций по следующим причинам:

- в качестве превентивной меры против скупки акций третьими лицами, пытающимися завладеть контрольным пакетом акции и стать владельцами акционерного общества;

- для выплаты дивидендов;

Акционерное общество может быть преобразовано в общество с ограниченной ответственностью или производственный кооператив и ликвидировано добровольно по решению общего собрания акционеров.


3.6. Совместные и иностранные предприятия


Совместное предприятие (СП) создается на основе вложения капитала отечественных и зарубежных партнеров для совместного осуществления хозяйственной деятельности. Законодательные нормы Республики Беларусь оговаривают минимальный размер уставного капитала совместного предприятия, равный 20 тыс. долл. США. Совместные предприятия могут создаваться в виде различных организационно-правовых форм: акционерного общества, общества с ограниченной или дополнительной ответственностью, хозяйственных товариществ.

^ В иностранных предприятиях уставный капитал находится в собственности нерезидентов: юридических и физических лиц, а хозяйственная деятельность осуществляется согласно законодательным нормам страны и нормам международного права. Государства заинтересованы в притоке иностранных инвестиций в реальный сектор экономики, поэтому устанавливают ряд льгот и преференций для иностранных инвесторов.

Специфическая особенность совместных предприятий заключается в том, что они, как правило, возникают на технологической основе, в сфере производства и используют новейшие достижения науки и техники, ноу-хау, современный менеджмент и маркетинг. Один из партнеров предоставляет новую технологию, а второй – общие условия производства: капитал, рабочую силу, источники сырья, рынки сбыта.

Обычно совместные предприятия базируются на смешанных формах собственности, в их создании могут принимать участия физические и юридические лица, уполномоченные органы государства.

^ Хозяйственная деятельность совместных предприятий основывается на следующих принципах:

- объединение капитала принадлежащего лицам, предприятиям, организациям различных государств;

- совместное управление предприятием посредством разделения управленческих функций между партнерами;

- совместное несение рисков и участие в прибылях;

- взаимовыгодности и сбалансированности интересов отечественных и зарубежных партнеров;

- хозяйственного расчета;

- валютной самоокупаемости.

Вышеназванные принципы хозяйственной деятельности предопределяют ориентацию совместного предприятия на экспорт производимой продукции и услуг.

Имущество предприятия, продукция, и получаемая прибыль являются общей собственностью партнеров и распределяются между ними в соответствии с их вкладом в уставный фонд. Прибыль совместного предприятия образуется как в рублях, так и в иностранной валюте и направляется на формирование резервного фонда (до 25% от уставного фонда) и производственное развитие. После уплаты налогов, оставшаяся часть прибыли (чистая прибыль) используется на поощрение работников совместного предприятия и распределяется между партнерами пропорционально их вкладу в имущество предприятия.

Совместные предприятия в Республике Беларусь освобождаются от уплаты налога на прибыль в течение двух лет, а с долей иностранного капитала в уставном фонде свыше 30% – в течение трех лет, включая первый прибыльный год. Иностранные и совместные предприятия, действующие на территории свободных экономических зон и направляющие свою продукцию на экспорт, имеют налоговые льготы в течение пяти лет.


3.7. Некоммерческие организации


К некоммерческим организациям относятся потребительские кооперативы, общественные и религиозные организации (объединения), фонды, учреждения, ассоциации и союзы.

Общественные, религиозные организации создаются как добровольные объединения граждан, для удовлетворения их духовных или иных нематериальных потребностей и признаются юридическими лицами. Они являются едиными и единственными собственниками своего имущества. Их участники не имеют ни вещных, ни обязательственных прав на это имущество и не приобретают от своего участия в них никаких имущественных выгод.

Члены общественных и религиозных организаций не несут ни дополнительной, ни какой-либо иной имущественной ответственности по долгам организаций. В случае ликвидации организации его имущество не подлежит возврату участникам, а также не возвращается участнику при выходе его из организации.

В категорию общественных и религиозных организаций входят разнообразные объединения граждан: политические партии, профессиональные союзы, добровольные общества, союзы творческих деятелей, религиозные организации.

Фондом признается не имеющая членства некоммерческая организация, учрежденная гражданами и (или) юридическими лицами на основе добровольных имущественных взносов, преследующая социальные, благотворительные, культурные, образовательные или иные общественно полезные цели.

Имущество фонда создается за счет взносов учредителей и пожертвований любых других лиц. Фонд не имеет фиксированного членства и постоянных источников доходов, ему разрешено участвовать в предпринимательских отношениях и создавать для этих целей общества: акционерные, с ограниченной или дополнительной ответственностью. Имущество, переданное фонду его учредителями, является собственностью фонда. Фонд не отвечает по обязательствам своих учредителей, а учредители не отвечают по обязательствам созданного им фонда. Контроль за деятельностью фонда осуществляет создаваемый в обязательном порядке его попечительский совет.

Учреждения – это единственный вид некоммерческой организации, не являющийся собственником своего имущества. Деятельность многообразных видов учреждений регламентируется как специальными законами, так и подзаконными актами. Имущество учреждения формируется за счет полученных им по смете от собственника средств. Будучи не собственником, учреждение обладает ограниченным правом оперативного управления, переданным ему собственником имуществом.

Учреждением являются разнообразные некоммерческие организации: органы государственного и муниципального управления, учреждения образования и просвещения, культуры и спорта, социальной защиты. Предприятиям лесного хозяйства Республики Беларусь также присвоен статус учреждений, что отрицательно сказалось на оперативной самостоятельности и эффективности их деятельности.


3.8. Ассоциации (союзы)


Для координации предпринимательской деятельности, представления и защиты общих интересов коммерческие организации могут по договору между собой создавать ассоциации или союзы. Участники ассоциации (союза) как юридические лица сохраняют полную самостоятельность, ведомственную принадлежность и сами могут входить в другие объединения. Участники самостоятельно определяют характер созданного ими объединения и управляют его деятельностью.

Союз (ассоциация) осуществляет свою деятельность за счет членских взносов его участников, добровольных взносов и пожертвований предприятий организаций, учреждений и граждан. Ассоциация (союз) становится собственником имущества, переданного ей учредителями. Ассоциация не несет имущественной ответственности по обязательствам своих членов, однако члены ассоциации (союза) несут дополнительную ответственность по ее долгам своим имуществом. Деятельность ассоциации (союза) регламентируется учредительным договором и уставом. В учредительном договоре участники выражают свою волю на создание союза, определяют его цели и условия участия в нем. В уставе оговаривается статус ассоциации (союза), включая порядок образования, компетенцию органов управления, условия и порядок реорганизации и ликвидации.

Выход их ассоциации (союза) возможен лишь по окончании финансового года. Прием новых членов осуществляется по единогласному решению всех его участников, и на нового члена возлагается дополнительная ответственность по долгам объединения, в том числе возникшим до его вступления.


3.9. Корпорации, корпоративная этика, концерны


Корпорации (хозяйственные объединения предприятий) создаются с целью расширения их возможностей в производственном, коммерческом, научно-техническом и социальном развитии, координации деятельности, защиты прав и общих интересов в государственных, общественных и международных организациях.

В зависимости от целей организации совместной деятельности корпорации могут создаваться в различных организационно-правовых формах: концерна, фирмы, финансово-промышленной группы, холдинговой компании, транснациональной корпорации.

На постсоветском пространстве широкое распространение получили концерны, как правило, образовывающиеся вместо бывших министерств и ведомств. Например, слиянием Министерства лесной и деревообрабатывающей промышленности и части всесоюзного концерна целлюлозно-бумажной промышленности в Беларуси образовался производственно-торговый концерн лесной, деревообрабатывающей, целлюлозно-бумажной промышленности («Беллесбумпром»), а на базе предприятий республиканского Министерства легкой промышленности – Белорусский государственный концерн по производству и реализации товаров легкой промышленности («Беллегпром»).

Концерн – это объединение самостоятельных предприятий, осуществляющих совместную деятельность на основе добровольной централизации многих функций производственного, научно-технического развития, инвестиционной, финансовой, коммерческой и внешнеэкономической деятельности.

Концерн может создавать хозрасчетные организации (фирмы, центры, службы) по оказанию участникам проектно-конструкторских, научно-технических, коммерческих, технологических, строительных, юридических, информационных услуг, по подготовке и повышению квалификации кадров, фирменному обслуживанию. Государственные предприятия при вхождении в концерн утрачивают свою ведомственную принадлежность. Предприятия могут входить только в один концерн и обязаны указывать принадлежность к нему в своем фирменном наименовании.

В мировой практике концерны – это объединения самостоятельных предприятий, связанных посредством:

- системы участия;

- персональных уний;

- патентно-лицензионных соглашений;

- тесного производственного сотрудничества;

- финансирования.

Концерн является, как правило, многоотраслевым акционерным обществом, контролирующим предприятия в него входящие через систему участия. Для этой цели он приобретает контрольный пакет акций различных компаний, являющихся по отношению к нему дочерними. В свою очередь дочерние компании могут владеть пакетами акций других акционерных компаний, нередко расположенных в третьих странах.

Под корпорацией понимается предприятие, фирма, имеющая форму юридического лица, где ответственность собственников ограничена их вкладом в данное предприятие. Приобретая акции, отдельные лица становятся собственниками корпорации и получают часть ее дохода в виде дивидендов. Корпорация – это хозяйственное общество основанное на паях, его участники рискуют только той суммой, которую заплатили при покупке акций. Таким образом привлекаются большие финансовые средства огромного числа людей. Корпорация осуществляет хозяйственную деятельность независимо от ее многочисленных владельцев-акционеров, что позволяет ей функционировать достаточно стабильно и эффективно.

^ Основными недостатками корпорации являются:

– непрозрачность финансовой деятельности высшего менеджмента;

– различного рода злоупотребления, в том числе финансовые;

– возможность длительное время скрывать финансовое неблагополучие и убытки за счет искажения отчетности и приписок;

– отсутствие контроля за деятельностью корпорации со стороны мелких и средних владельцев акций.

Для борьбы со злоупотреблениями и коррупцией в развитых странах мира на государственном и корпоративном уровнях принимаются нормативные акты и кодексы корпоративной этики, под которыми подписываются государственные служащие и менеджеры корпораций. Согласно этическим нормам должностные лица обязаны:

- преданность высшим моральным принципам и государству ставить выше преданности лицам, партии или государственным органам;

- поддерживать законы и никогда не поддерживать лиц, уклоняющихся от их исполнения;

- вскрывать случаи коррупции при их обнаружении;

- работать весь трудовой день за дневную оплату;

- прилагать необходимые усилия для выполнения своих обязанностей;

- никогда не предоставлять кому-либо специальные блага или привилегии за вознаграждение, так и без него;

- никогда не принимать для себя, либо для своей семьи благ или подарков при обстоятельствах, которые могут быть использованы как воздействие на исполнение должностных обязанностей;

- не давать никаких обещаний касающихся должностных обязанностей, так как служащий или менеджер не может выступать как частное лицо, когда дело касается корпорации или государственных интересов;

- никогда не использовать при исполнении должностных обязанностей конфиденциальную информацию для извлечения личной выгоды.

В США корпорации (corporation) наиболее широко распространены и являются универсальной формой организации бизнеса. Деятельность корпорации строится в соответствии с уставом (т.е. статьями об ассоциации – articles of association) и внутренним регламентом (by – laws). Наличие двух документов отличает американскую корпорацию от акционерных обществ России, где достаточно одного устава.

Статьи об ассоциации содержат положения, присущие уставам корпораций развитых стран мира. Регламент дополняет и детализирует статьи об ассоциации, которые формируются в кратком виде. Его нигде не надо утверждать, так как он является внутренним документом корпорации и включает статьи корпоративной этики. Для малых корпораций федеральная налоговая система США предусматривает налоговые льготы, в частности они освобождаются от налога на прибыль.


3.10. Консорциум


Консорциум – временное объединение предприятий, создаваемое на паевой основе, для совместной реализации целевых комплексных программ, проектов, государственных заказов. После их выполнения консорциум прекращает свое существование. Он осуществляет свою деятельность на основе распоряжения финансовыми, материальными и другими видами ресурсов, предоставляемыми участниками на паях. Участники консорциума могут создавать исполнительный орган или поручить выполнение соответствующих функций одному из участников. Предприятия консорциума могут одновременно состоять в других объединениях.

В развитых странах консорциумы возникают для освоения новых технологий, товаров, на стыке различных отраслей и, как правило, предусматривают проведение совместных научных исследований. Консорциум дает возможность вложить большие финансовые средства в крупный проект, значительно уменьшив риск их потери, так как ответственность распределяется на множество участников.


3.11. Консалтинговые фирмы и консультационные проекты


Консалтингом является коммерческая платная консультация по вопросам управления. Европейская федерация ассоциаций консультантов по экономике и управлению считает, что менеджмент-консалтинг заключается в предоставлении независимых советов и помощи по вопросам управления, включая определение и оценку проблем и (или) возможностей, рекомендацию соответствующих мер и помощь в их реализации.

В развитых странах консультационные услуги являются важнейшим элементом рыночной инфраструктуры экономики.

Консалтинг развивается быстрыми темпами, обеспечивает высокий уровень доходов и занятость представителям среднего класса. В США консалтинг выделен статистикой в отдельную отрасль. В рыночной экономике ни одно серьезное решение не принимается без привлечения консалтинговых фирм и высококвалифицированных независимых консультантов.

Европейский справочник-указатель консультантов по менеджменту выделяет 84 вида консалтинговых услуг, объединяемые в восемь групп:

  1. общие управления;

  2. администрирование;

  3. финансовое управление;

  4. управление кадрами;

  5. маркетинг;

  6. производство;

  7. информационная технология;

  8. специализированные услуги.

В Беларуси этот вид деятельности только начинает развиваться. Менеджмент большинства предприятий неэффективен, не приспособлен к рыночным условиям. Ограниченность финансовых средств и отсутствие общепринятой практики консультирования не позволяют предприятиям привлекать консалтинговые фирмы.

Иногда для решения отдельных проблем маркетинга, развития инновационного потенциала, выхода на внешний рынок предприятия привлекают консультантов. Данный путь неэффективен, так как начинать следует с решения главной проблемы – стратегии развития предприятия.

Помимо зарубежных и частных фирм консалтинговые услуги оказывают государственные, учебные, информационные и исследовательские организации. Достоинством зарубежных консалтинговых фирм является хорошее владение методами консультирования, детальное знание западной экономики и конъюнктуры рынка. Однако они не владеют современной экономической ситуацией в стране, как правило, не понимают государственного механизма управления экономикой, специфического менталитета чиновников разных уровней управления.

Для обеспечения кооперации деятельности, создания единого информационно-справочного фонда, подбора коммерческих партнеров, проведения единой рекламной стратегии консалтинговые предприятия объединяются в различные организационно-правовые формы ассоциаций. Ассоциации проще организовать консультационный и тренинговый процесс, а любое предприятие, входящее в нее, может предоставлять весь комплекс услуг, которые одно оно не смогло бы обеспечит на высоком уровне.

В Республике Беларусь спросом пользуются следующие виды услуг:

– консультации по подготовке учредительных документов для регистрации предприятия;

Методы консультирования разнообразны, но наиболее распространены три вида: экспертное, процессное и обучающее.

При экспертном методе консультанты или консалтинговая фирма диагностирует ситуацию, разрабатывает решения и рекомендации по их внедрению. Клиент только обеспечивает его информацией. Недостатком экспертного консультирования является пассивность клиента и неполный учет его позиции на всех этапах консалтинга.

При процессном консультировании специалисты консалтинговой фирмы вместе с клиентом анализируют проблемы и разрабатывают предложения, они активно взаимодействуют с клиентом, побуждая его высказывать свои идеи, и всесторонне прорабатывают их.

Цель обучающего консультирования (тренинга) – подготовить почву для возникновения идей, выработки решений, повысить квалификацию кадров и степень управляемости предприятием. Консультанты проводят у клиента лекции, семинары, деловые игры, разрабатывают для него учебные пособия и методические рекомендации, предоставляют необходимую информацию.

В чистом виде вышеперечисленные методы не применяются, а комбинируются и используются совместно.

Консалтинговые услуги могут предоставляться в форме устных разовых советов, однако обычно разрабатывается консалтинговый проект, включающий следующие основные этапы:

  1. диагностика (выявление проблемы);

  2. разработка решений;

  3. реализация решений.

Реализация третьего заключительного этапа консультационного проекта может длиться от нескольких дней до нескольких месяцев и зависит от объема проекта и качества контактов с клиентом. У высокопрофессиональных консалтинговых фирм контакты с клиентами бывают многолетними.

Организация выполнения консультационного проекта начинается с установления контакта с фирмой-клиентом. Консультанту необходимо предварительно получить достаточно подробную информацию о фирме-клиенте: объемы продаж, чем занимается предприятие, квалификация и численность работающих, в том числе управленческого персонала.

Разработка начинается с совместного обсуждения проекта. Консультант должен выяснить у клиента финансовое положение фирмы, структуру затрат, величину прибыли и ее источники, рентабельность производства, собственного и заемного капитала, ликвидность предприятия, наличие договоров и надежность партнеров. Анализ вышеперечисленных показателей позволит диагностировать ситуацию, выявить динамику ее изменения и суть проблемы.

На следующем этапе составляется план-график выполнения работ, который согласовывается с заказчиком, оформляются необходимые юридические документы. Особое внимание обращается на сроки завершения работ, от точного соблюдения которых во многом зависит престиж консалтинговой фирмы. В плане-графике необходимо точно определить форму завершения работы:

– достижение конкретного результата;

– рост объема продаж;

– улучшение одного из показателей эффективности работы предприятия;

– привлечение инвестора;

– оказание конкретной услуги.

Как правило, по мере выполнения работы интерес клиента падает и для его поддержания целесообразно в период наибольшей заинтересованности реализовать промежуточный вариант заказа:

– обсудить предложения консалтинговой фирмы на служебном совещании руководства предприятия;

– дать конкретное предложение по улучшению управления предприятием администрации заказчика;

– подготовить приказ о реализации отдельных мероприятий.

На заключительном этапе проекта оформляется письменный отчет, либо план мероприятий по реализации проекта, либо перечень рекомендаций. Не исключены и другие виды оформления результатов деятельности консалтингового предприятия, но они должны быть строго оговорены и согласованы с клиентом.

Перед всеми консалтинговыми фирмами остро стоит проблема привлечения клиентов, поскольку консультационные услуги невозможно продемонстрировать и показать как образец товара. Обычно фирмы широко пользуются рекламой: распространяют рекламные справки, объявления, где указываются их возможности в области консультирования, примерная стоимость услуг, даются ссылки на успешно выполненные проекты.

В развитых странах широко используется привлечение посредников, как правило, авторитетных сотрудников предприятий-клиентов. Разработаны специальные методики поиска посредника и для этих целей выделяются определенные средства.

На положительное решение клиента сотрудничать с консалтинговой фирмой оказывает влияние ее имидж: соответствующая обстановка в офисе, наличие рекламного проспекта, визитной карточки, внешний вид, одежда, доброжелательность сотрудников, предложение чая-кофе, фирменные канцелярские принадлежности.

Следует помнить, что решающим фактором успешной консалтинговой деятельности является длительная и результативная предыдущая работа, постоянные контакты с бывшими и предполагаемыми клиентами. Их положительные отзывы о деятельности консультантов являются лучшей рекламой.


3.12. Финансово-промышленные группы


Для обеспечения бесперебойной работы промышленности и ускорения денежных расчетов создаются финансово-промышленные группы (ФПГ) как объединения производственных и банковских структур, иногда различных государств. ФПГ представляют собой объединение промышленного, банковского, страхового, коммерческого капиталов, и интеллектуального потенциала предприятий и организаций в них входящих. Например, для расширения внутреннего и внешнего рынка сбыта автомобилей, проведения единой технической политики модернизации производства создана Центральная компания межгосударственной финансово-промышленной группы «БелРусАвто», включающая Минский автомобильный завод, Ярославский автомоторный завод, Камский автомобильный завод и банковские структуры России и Беларуси.

Финансово-промышленные группы, как правило, не являются самостоятельными субъектами права – юридическими лицами. Их участники могут рассматриваться как «материнские» и как дочерние компании (общества), если только финансово-промышленная группа не создана в форме самостоятельного акционерного общества.


3.13. Холдинговая компания, дочерние и зависимые предприятия


Для заключения международных сделок, ускорения перелива капитала в высокодоходные отрасли независимые компании создают холдинг. Основное «материнское» и дочернее (или дочерние) предприятия образуют систему взаимосвязанных компаний, называемую в американском праве холдингом, а в германском – концерном.

За рубежом холдингом является компания, в уставный капитал которой входят контрольные пакеты акций дочерних предприятий. В Республике Беларусь холдинговые компании и их дочерние предприятия создаются только в форме акционерных обществ открытого типа. Число участников холдинговой компании не ограничено, ими могут быть как юридические, так и физические лица. Дочернее предприятие независимо от того, каков размер пакета его акций, принадлежащего холдинговой компании, не может владеть акциями самой холдинговой компании, то есть движение акций внутри холдинга не рассматривается.

Холдингом является корпорация, компания, головное предприятие управляющее деятельностью или контролирующее деятельность других предприятий.

В рыночных условиях холдинги создаются путем скупки пакетов акций, и на их основе формируется уставный капитал холдинговой компании. В мире различают два вида холдинговых компаний:

1) чистый холдинг, создаваемый с целью финансового контроля и управления дочерними компаниями;

2) смешанные холдинговые компании, занимающиеся предпринимательской, промышленной, коммерческой, транспортной, кредитно-финансовой, банковской и другими видами деятельности.

В Республике Беларусь холдинговые компании обычно создаются тремя способами:

1) по решению государственных органов управления;

2) путем добровольного объединения акционированными предприятиями контрольных пакетов акций;

3) путем скупки контрольных пакетов дочерних предприятий «материнской» компанией.

При разгосударствлении и приватизации государственных предприятий стали проявляться ряд негативных тенденций:

Создание управляющей холдинговой компании, наделенной контрольным пакетом акций дочерних предприятий, позволяет преодолеть вышеперечисленные негативные тенденции, проводить согласованную техническую политику для всех предприятий холдинга, совместно выходить на внешние рынки и осуществлять маркетинговую политику.

Однако, владея контрольным пакетом акций дочерних фирм, головная компания может навязывать им заниженные цены на сырье, материалы, комплектующие и получать на много большие дивиденды по сравнению с дочерними предприятиями.

Классический холдинг предоставляет дочерним предприятиям большие права и свободу оперативной деятельности, сохраняя за собой право определения стратегии развития. Дочерние предприятия самостоятельно отвечают за увеличение прибыли, сокращение издержек производства, заключение контрактов купли-продажи с наиболее выгодными покупателями и поставщиками.

В соответствии с действующим законодательством холдинговая компания имеет право заниматься инвестиционной деятельностью, покупать и продавать любые ценные бумаги.

Холдинговая компания, более 50% капитала которой составляют ценные бумаги других субъектов и иные финансовые активы, является финансовой и вправе вести лишь инвестиционную деятельность. Для финансовой холдинговой компании иные виды деятельности неправомерны и не допускаются. Холдинговая компания, состав активов которой в момент учреждения не соответствует указанному требованию, обязана в течении одного года с момента государственной регистрации осуществить действия, необходимые для его выполнения либо для снижения доли ценных бумаг и иных финансовых активов до уровня ниже 50% капитала компании. При невыполнении данного требования арбитражный суд имеет основание для принятия решения о ликвидации компании.

Согласно законодательству холдинговые компании не могут быть правопреемниками ранее существовавших концернов, корпораций, союзов и органов государственного управления. Преобразование предприятия в дочернее допускается только с согласия его коллектива, принятого решением общего собрания путем голосования более половины всех работников или подтвержденного подписными листами.

После принятия решения о создании холдинговой компании разрабатываются учредительные документы, в которых указываются следующие сведения:

Распространение холдинговых компаний в мире обусловливается высокой эффективностью их деятельности. В странах СНГ создание холдинговых компаний позволяет восстанавливать утраченные производственные связи, повышать долю кооперированных поставок, проводить единую техническую политику на постсоветском пространстве и совместно выходить на внешние рынки.

Разновидностью дочерних обществ считаются зависимые общества, которые не являются особой организационно-правовой формой коммерческих организаций. При их создании появляется возможность взаимовлияния одного общества на принятие решения другим.

Зависимым признается общество, в уставном капитале которого другое общество имеет более 20% участия голосующих акций акционерного общества или 20% уставного капитала общества с ограниченной ответственностью. Зависимые общества часто участвуют в капиталах друг друга и доли их участия могут быть одинаковыми, что автоматически исключает возможность одностороннего влияния одного общества на дела другого.

Положения о дочерних и зависимых обществах недостаточно подробно регламентированы в Гражданском кодексе Республики Беларусь. Их установление важно для предотвращения злоупотреблений путем создания одними и теми же лицами многочисленных контролируемых и взаимосвязанных компаний, которые нередко учреждают друг друга, находятся под единым контролем, хотя представляются третьим лицам как независимые организации.


3.14. Оффшорная компания


Предприниматели могут свободно распоряжаться своими средствами и осуществлять любые финансовые операции и торговые сделки по всему миру. Законодательство некоторых стран для определенных коммерческих структур предусматривает существенные налоговые льготы, возможность свести к минимуму ведение бухгалтерского учета и отчетности (Лихтенштейн, Панама, Антильские острова, Мадейра, Багамы, Либерия, Ирландия, Швейцария и др.).

Процесс создания оффшорной компании прост: ее можно зарегистрировать в местных органах управления, по почте или даже по телефону, дослав потом необходимые типовые документы.

Использование такой организационно-правовой формы предприятия, как оффшорная компания, позволяет предпринимателю пользоваться следующими преимуществами:

Оффшорные компании в Ирландии и Либерии не подлежат налогообложению. В Лихтенштейне, Панаме, Антильских островах они облагаются небольшим паушальным налогом. Паушальный налог представляет собой общую сумму выплат без дифференциации ее на составляющие части. В Швейцарии установлен низкий размер налога, который при определенных условиях может даже не взиматься.

Для успеха в бизнесе, создавая или приобретая оффшорную компанию предпринимателю необходимо учитывать следующие факторы:

- возможность быстрого и беспрепятственного въезда в страну;

- надежность и антикоррупционную «чистоту» ее законодательной базы и правовой структуры;

- близость страны к месту постоянного жительства предпринимателя.

По вышеперечисленным критериям наиболее выгодно создавать оффшорные компании в Швейцарии и Лихтенштейне. Эти страны связаны со всеми международными финансовыми центрами, что способствует быстрому перемещению капитала. Правовые структуры этих стран признаны во всем мире, отвечают самым высоким требованиям, а швейцарские фирмы пользуются хорошей репутацией. Согласно законодательству возможно создание различных видов акционерных обществ и иных структур, имеющих статус юридического лица. В странах имеются многочисленные адвокатские конторы и общества, специализирующиеся на учреждении, управлении и обслуживании оффшорных компаний. В Швейцарии и Лихтенштейне оффшорные компании можно создавать без прямых инвестиций из республики, используя различные правовые схемы взаимоотношений с иностранными партнерами. Если для создания оффшорной компании требуются инвестиции из республики, необходима регистрация в качестве участника внешнеэкономических связей и лицензия на определенный вид деятельности.

В зависимости от выполняемых функций можно подразделить страны, благоприятные для создания и проведения:

– коммерческой деятельности – Лихтенштейн, Нормандские острова и остров Мэн;

– хранения отчетов и вкладов в банке – Лихтенштейн;

– использования оффшорной компании в качестве инкассового пункта с целью получения ройялти – Лихтенштейн.

Ройялти – это периодические отчисления продавцу (лицензиару) льготы за право пользования предметом лицензионного соглашения;

– для перечисления комиссионных вознаграждений и процентных отчислений – Лихтенштейн, где компании могут не вести бухгалтерского учета.

При целевой продаже недвижимости приоритет принадлежит акционерным обществам, так как вместо переноса записи в поземельной книге в большинстве европейских стран может быть произведена передача акций, что позволяет не платить налог в связи с переходом права собственности.

Создавая оффшорную компанию, предпринимателю вместе с юристами необходимо изучить международные соглашения об избежание двойного налогообложения. Некомпетентность предпринимателя при покупке дешевой оффшорной компании может привести к обману его со стороны иностранного контрагента. Прежде, чем совершать сделки, необходимо проконсультироваться в банке корреспондента, в стране, где создается или приобретается компания; местной надежной адвокатской конторе, выполняющей функции надзора, контроля, улаживания правовых сторон деятельности компании; опытного директора, длительно работающего в данной стране.


3.15. Транснациональные корпорации


Исторически международные монополии вырастали из различных форм национальных монополистических объединений. До первой мировой войны в Германии преобладали картели, в России – синдикаты, в США – тресты. В первой половине ХХ ст. основной формой международных монополий являлись картели.

Картели – это объединения предприятий и предпринимателей, которые договариваются о размерах производства, о рынках сбыта, условиях продаж, ценах, сроках платежа, сохраняя при этом производственную и коммерческую самостоятельность. Картельные соглашения предусматривали:

– раздел мирового рынка путем закрепления за каждым участником определенных стран для сбыта продукции;

– контроль над ценами, для обеспечения самой высокой прибыли;

– установление границ производственной и экспортной деятельности компаний;

– запрещение отдельным участникам выпуска тех или иных товаров;

– соглашение об использовании патентов и обмене результатами научных исследований.

Международные синдикаты предусматривали создание общей сбытовой конторы, сети совместных бирж, складов, магазинов, транспортных средств и коммуникаций. Однако синдикаты не устраняли противоречий между их участниками из различных стран, а распространяли внутрифирменное монополистическое регулирование за национальные границы.

В трестах появляются первые признаки внутрифирменного разделения труда, специализации и кооперирования производства в международном масштабе, то есть монопольное регулирование захватывает сферу производства и инвестиций в разных государствах.

Становление транснациональных корпораций связано с развитием наукоемких отраслей, когда международное внутрифирменное разделение труда охватывает не только сферу производства, но и область научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР).

Транснациональные корпорации (ТНК) являются международными концернами, построенными на акционерной форме собственности с юридически независимыми дочерними предприятиями за границей.

На верхнем уровне управления транснациональной корпорации в ее штаб-квартире определяются стратегические цели экономической деятельности, распределяются материальные, финансовые, кадровые ресурсы. Оперативные тактические решения принимаются на местах с учетом особенностей и специфики маркетинговой среды данного региона. Для кредитования и финансирования зарубежных операций создается специальное кредитно-финансовое управление, по масштабам и функциям сходное с банком. В состав современных ТНК входят организации, осуществляющие работы в области НИОКР. Научно-исследовательские структуры приобретают все большее значение, так как их продукция (высокие технологии, фундаментальные открытия, know-how) становятся конкурентными преимуществами во внешнеэкономической деятельности.

Внешнеэкономическая экспансия транснациональных корпораций может осуществляться в трех формах:

  1. экспорт готовых изделий;

  2. экспорт фирменных преимуществ: торговых марок, ноу-хау, лицензий, патентов;

  3. организация зарубежного производства.

Организация собственного, зарубежного производства дорогостоящая и рискованная задача, но часто является единственно возможным путем завоевания рынка. В современных условиях из-за высокой стоимости научно-исследовательских работ быстро развивается патентно-лицензионный экспорт ТНК, вывоз технологий. Вывоз технологий имеет свою специфику и осуществляется преимущественно между развитыми странами. В развивающихся странах основными получателями технологий являются филиалы ТНК, которые обычно связываются с определенными условиями торговли товарами. Как эффективный метод подавление конкуренции и захвата доминирующего положения на зарубежном рынке ТНК практикуют поглощение и покупку национальных предприятий. В смешанных компаниях участвует как частный, так и государственный капитал, что позволяет оградить филиалы ТНК от возможной национализации, дополнительных налогов и других мер, ограничивающих деятельность иностранного капитала. Совместные предприятия ТНК получают доступ к природным ресурсам страны и дешевой рабочей силе. Как правило, ТНК сочетают совместные инвестиции с заключение соглашений об оказании консультационных услуг, технической помощи и, даже не имея контрольного пакета акций местных предприятий, фактически управляют их деятельностью.

В 80-е годы ХХ ст. широкое распространение получают контрактные (без участия акционерного капитала) формы организации транснациональных компаний. При минимальных затратах они обеспечивают компаниям собственное, а зачастую доминирующее влияние на рынке. К ним относятся контракты о налаживании научно-технических связей, сделки «о разделе продукции». Как правило, сделки заключаются государственными органами развивающихся стан и иностранными фирмами на разработку природных ресурсов. Сделки «о разделе продукции» заключаются на основе соглашений о строительстве промышленных объектов «под ключ». Оплата строительства производится поставками от 20 до 40% производимой продукции, в заранее установленной пропорции.

В последние годы развивается практика управленческих контрактов. Подрядчик в лице представителей транснациональной корпорации управляет предприятием, на которое он не имеет права собственности и, не подвергаясь риску, связанному с инвестированием капитала, контролирует деятельность предприятия.


^ Указанная форма управления обеспечивает ТНК:

– прибыль за работы по управлению;

– доходы от продажи рекомендуемого предприятию оборудования, лицензий, технологий;

– дополнительные возможности для проникновения на новые рынки;

– доступ к местным источникам сырья, зачастую на льготных условиях.

В сфере гостиничного хозяйства, розничной торговли, автосервиса, обслуживания аэропортов распространена продажа консультационных услуг по организации и управлению предприятием – франчайзинг, при котором местная компания самостоятельно осуществляет управление предприятием, но при этом пользуется постоянными или разовыми консультациями советников ТНК. Франчайзинг снижает расходы и риски, связанные с инвестированием капитала за границей и обеспечивает контроль за сферой услуг.

Инжиниринг также не связан с инвестированием капитала и представляет собой осуществление сделок на предоставление различных промышленных услуг, охватывающих все работы, имеющие отношение к строительству промышленных объектов: от разработки проекта до его ввода в действие.

По инжиниринговым контрактам инженерно-строительные компании развитых стран участвуют в сооружении химических, металлургических заводов, электростанций, морских портов, предприятий обрабатывающей промышленности. Инжиниринг широко распространен в нефтеэкспортирующих странах Ближнего Востока и Латинской Америке, Венгрии, Польше, Казахстане. Американские инженерно-строительные компании занимают лидирующее положение в экспорте промышленных услуг, что способствует поставкам комплектного оборудования в эти страны и росту экспорта промышленной продукции.

В сфере сбыта материализуется прибыль промышленных ТНК. Создавая собственные сбытовые сети, транснациональные корпорации завоевывают рынки развивающихся стран, получают крупные прибыли от реализуемой продукции. Например, крупнейшая пищевая монополия США «Кока-Кола», обладает разветвленной сбытовой сетью и занимает прочные позиции на рынке безалкогольных напитков стран Латинской Америки.

С конца 80-х годов ХХ ст. транснациональные корпорации одновременно создают сбытовые и производственные филиалы в третьих странах или создают совместные сети производственных фирм за рубежом с использованием их сбытовых каналов. Совместное рекламирование, создание общих сбытовых каналов и единой сети постпродажного обслуживания покупателей за границей вытесняют местные фирмы-конкуренты, монополизируют рынки и приносят корпорациям повышенные доходы.

Для ускорения продвижения машин и оборудования на мировые рынки транснациональные корпорации применяют арендные операции. Особенно большое распространение они получают на рынке ЭВМ и морских буровых платформ, на условиях сдачи внаем эксплуатируется 60–80% данного оборудования. Развитие аренды буровых платформ обусловлено их высокой стоимостью, трудностями в транспортировке, необходимостью содержать многочисленный, высококвалифицированный обслуживающий персонал.

Вытеснение продаж арендой на рынке ЭВМ связано со сложностью технического обслуживания, высокой стоимостью и быстрым моральным износом оборудования, возможностью одновременно выполнять поручения большого числа клиентов.

Транснациональные корпорации широко практикуют лизинг с последующей продажей товара до истечения арендного договора для транспортных средств, дорожно-строительной техники, самолетов, судов. В порядке лизинга поставляется 65% электронно-вычислительной техники компании IBM. Применение смешанных торгово-арендных операций является новым, эффективным средством борьбы за рынки.

Транснациональные корпорации используют для расширения своих рынков региональные союзы: Ассоциацию стран Юго-Восточной Азии (АСЕАН), Центроамериканский общий рынок (ЦАОР), Андский пакт. Для предприятий региональных союзов применяются более низкие тарифы, снижаются валютные ограничения, и ТНК получают возможность выгодно разместить инвестиции, продать товары, работать в банковской, страховой, информационной, коммуникационной сферах. Инвестициями, строительством промышленных и сельскохозяйственных предприятий транснациональные корпорации привязывают местную экономику к своему промышленно-технологическому комплексу, обеспечивают сбыт своих товаров и услуг на более емких региональных рынках.

Наиболее трудоемкие производства ТНК стремятся перенести в «зоны свободной торговли», «зоны переработки», «экспортные платформы» стран с дешевой рабочей силой и сырьевыми ресурсами. Как правило, данные территории находятся вблизи морских портов, крупных аэропортов, транспортных развязок, а основанные транснациональными корпорациями совместные предприятия освобождаются от уплаты налогов, таможенных пошлин, имеют льготы при оплате услуг, пользовании инфраструктурой и рабочей силой. В развивающихся странах предприятия ТНК обычно освобождаются от взносов на социальное обеспечение, поскольку в свободных экономических зонах не устанавливается минимум заработной платы, а деятельность профсоюзов запрещена.

Транснациональные корпорации в расчетах между головными и дочерними предприятиями широко применяют внутренние (трансфертные) цены. Они могут завышать цены на машины и оборудование, импортируемое филиалами, и, наоборот, занижать цены на готовую продукцию и полуфабрикаты, экспортируемые филиалами. В странах с высокими налогами, поставляя полуфабрикаты из одного филиала в другой, по завышенной цене ТНК искусственно уменьшают прибыль, а занижая цены при поставках для филиала в стране с низким уровнем налогообложения, аккумулируют там прибылью. Подобная практика наносит ущерб конкурирующим местным фирмам и национальной экономике в целом, так как сокращает стоимость импорта, увеличивает внешнеторговый дефицит страны. Однако следует учитывать, что если в одной стране происходит снижение экспорта, то в другой – его увеличение. Если это зависит только от уровня налогообложения, то правительствам следует предусмотреть меры по его снижению и приведению к нулевому, а то и положительному сальдо внешнеторгового баланса.

Для захвата господствующего положения на мировых рынках крупнейшие корпорации используют ценовые формы конкуренции, так называемую «войну цен». Завышая цену на свою продукцию, ТНК получают монопольно высокую прибыль, занижая, вытесняют конкурентов с рынка. Подобная политика позволяет, например, южноафриканской компании «Де Бирс» десятилетиями удерживать монопольно высокие цены на алмазы и не допускать российские компании самостоятельно выходить на мировые рынки, а заключать с ними долгосрочные сделки о квотах на продажу алмазного сырья и обработанных камней.

Перевод судов, занятых перевозкой сырья, под «удобные» флаги обеспечивает ТНК большие прибыли за счет низкого уровня отчислений при регистрации судов, легкого доступа к внешним источникам финансирования, свободного пополнения и обновления тоннажа, дешевой рабочей силы для комплектования экипажей судов. Продают флаги иностранным судам Панама, Либерия, Кипр, Бермудские острова. Прибыль ТНК от эксплуатации таких судов ежегодно составляет 10–15 млрд. долларов США. Кроме того, с помощью «удобных» флагов корпорации оказывают давление на открытые фрахтовые рынки.

При методе обусловленных продаж транснациональные корпорации навязывают покупателям дополнительный ассортимент товаров. IBM принуждала покупателей в странах Африки приобретать в нагрузку к компьютерам комплект средств программного обеспечения по весьма дорогой цене, под угрозой отказа от технического обслуживания ЭВМ.

В агробизнесе ТНК применяют прием отказа от деловых связей с фермерами, пока те не снизят цену. Прекращая принимать у бразильских фермеров на переработку сахарный тростник, транснациональные корпорации вызывали их банкротство, а затем скупали их земли.

Агентские соглашения предоставляют компании или предприятию монопольное право сбыта товара в определенном регионе или на всем национальном рынке, а также обязательство выполнения ТНК ряда условий: продавать товары только данной корпорации и только в границах данного региона. Юридически национальные предприятия остаются самостоятельными, однако при прекращении действия соглашения с ТНК они теряют не только монополию на сбыт продукции корпорации, но и своих клиентов, то есть многократно возрастает риск их банкротства.

Бесконтрольная деятельность высшего менеджмента ТНК способствует распространению незаконных методов повышения прибылей и укрывательства от налогообложения. За счет махинаций с деловой отчетностью корпорации скрывают прибыль от налогообложения. Отчетность представляется по всей совокупности операций, без выделения коммерческих связей с головной компанией и филиалы корпораций укрывают за общими данными трансфертные цены и другие виды доходов. Распространена практика подкупа должностных лиц и государственных чиновников, от которых зависит предоставление каких-либо льгот и преференций: уменьшение налогов, размещение заказов, выделение более богатых месторождений полезных ископаемых. Иногда правительственные меры, неугодные ТНК, приводят к экономическому саботажу: уничтожению сельхозпродукции при введении налога на экспорт, укрывательству товара при увеличении налогообложения на продажи, искусственным перебоям в снабжении нефтепродуктами при усилении контроля за их продажами.

В последние годы стали применяться следующие формы коллективной монополистической политики:

– картельные соглашения, не подпадающие под антимонопольное законодательство и даже поощряемые государством в рамках политики стимулирования экспорта за границу;

– консорциумы, иногда злоупотребления в них достигают таких масштабов, что правительствам приходится аннулировать результаты торгов и тендеров;

– региональный раздел рынков путем квотирования сбыта, распределения клиентуры;

– согласование цен различными способами: от жесткого фиксирования цен до установления их в порядке ориентира или путем простого обмена информацией;

– блокировка на торгах;

– соглашения о скидках с цены;

– система взаимных уступок.

Для расширения экспорта транснациональным корпорациям помогает государство, предоставляя различные налоговые льготы, систему гарантий зарубежных инвестиций, создавая дипломатическую и политическую поддержку. Во всех развитых странах создана система государственных гарантий и страхования зарубежных частных инвестиций от политических и коммерческих рисков, а многие развивающиеся страны приняли законы о предоставлении капиталу ТНК гарантий от национализации или о выплате в этом случае компенсаций. Инвестиции страхуются до 90% их стоимости или до 90% величины получаемой прибыли, с максимальным сроком страхования до 20 лет. В случае потери зарубежных капиталовложений американские корпорации получают обычно полную компенсацию.

Различные налоговые льготы предоставляются в следующих формах:

– налоги, уплачиваемые зарубежными филиалами корпораций, вычисляются из общей суммы налогообложения материнских компаний;

– с суммы облагаемого зарубежного дохода разрешается списывать многие операционные расходы филиалов: расходы на НИОКР, рекламу, деловые поездки, взносы на социальное страхование, представительные расходы;

– допускается отсрочка уплаты налогов (налоговые каникулы) до перевода прибылей, то есть фактически государство предоставляет филиалам корпорации беспроцентный кредит;

– на зарубежные капиталовложения корпораций применяются налоговые скидки на инвестиции.

Распространена практика заключения межправительственных соглашений об отмене двойного налогообложения, с целью избежания такого положения, когда один и тот же доход облагается налогом дважды – сначала в стране приложения капитала, а затем в стране расположения корпораций. Республикой Беларусь и Российской Федерацией подобные соглашения заключены с целым рядом стран, тем самым создана возможность предприятиям, предпринимателям, физическим лицам платить только один налог.

Часто государство берет на себя определенную долю в финансировании крупномасштабных проектов.

Государственная помощь развитых стран направляется на создание инфраструктуры, финансирование которой не выгодно частному иностранному капиталу, так как сроки окупаемости инвестиций весьма длительны и достигают десяти и более лет (строительство дорог, мостов, электростанций, морских и речных портов, аэропортов). Развитая инфраструктура облегчает проникновение иностранного капитала и товаров на рынок данного региона и создает благоприятные условия для деятельности корпораций и предпринимателей. Соглашение о помощи нередко обязывает страны-получатели создавать благоприятный климат для притока иностранных инвестиций и гарантировать их от национализации. После введения механизма «золотой акции» правительство Республики Беларусь было вынуждено выдавать гарантии отдельным иностранным инвесторам о неприменении данного права к их предполагаемым проектам, а затем отменить ее действие.

Законодательство США предусматривает жесткие торговые санкции, лишение таможенных преференций и торговых льгот в случае национализации американской собственности без соответствующей компенсации или против партнеров, допускающих нарушения принципов «свободной торговли», то есть устанавливающих прямые или косвенные барьеры на пути экспорта американского капитала. Дипломатическая поддержка довольно часто сопровождается экономическими санкциями или угрозой их применения. Главная роль в форсировании экспорта товаров и услуг принадлежит государственному кредиту, предоставляемому либо компании-экспорту, либо импортеру на более благоприятных условиях по сравнению с условиями национального внутреннего рынка.


Вопросы для самопроверки знаний


    1. Каковы правовые основы функционирования предприятия?

    2. Какие сведения указываются в уставе предприятия?

    3. Каковы основные организационно-правовые формы предприятий?

    4. Каковы основные причины и пути интеграции предприятий?

    5. Какие организационные формы принимает предприятие в процессе интеграции?




uchebno-metodicheskij-kompleks-uchebnoj-disciplini-istoriya-religij-federalnogo-komponenta-cikla-opd-po-specialnosti-031401-020600-kulturologiya.html
uchebno-metodicheskij-kompleks-uchebnoj-disciplini-istoriya-zarubezhnoj-filosofiiozo-federalnogo-komponenta-cikla-opd.html
uchebno-metodicheskij-kompleks-uchebnoj-disciplini-kommunikacionnie-tehnologii-federalnogo-komponenta-podgotovki-magistrov-po-napravleniyu-infomacionnie-sistemi-i-tehnologii.html
uchebno-metodicheskij-kompleks-uchebnoj-disciplini-kompyuternie-tehnologii-v-nauke-i-obrazovanii-podgotovki-magistrov-po-napravleniyu-priborostroenie-rostov-na-donu.html
uchebno-metodicheskij-kompleks-uchebnoj-disciplini-kulturologiya-federalnogo-komponenta-cikla-gse-po-specialnosti-030101-filosofiya.html
uchebno-metodicheskij-kompleks-uchebnoj-disciplini-litologiya-po-specialnosti-130304-geologiya-nefti-i-gaza.html
  • composition.bystrickaya.ru/osnovnaya-obrazovatelnaya-programma-visshego-professionalnogo-obrazovaniya-190100-68-nazemnie-transportno-tehnologicheskie-kompleksi.html
  • kontrolnaya.bystrickaya.ru/rassmotreniya-i-ocenki-kotirovochnih-zayavok.html
  • thescience.bystrickaya.ru/k-opyat-to-zhe-samoe-dorogaya-sova-hochu-s-vami-posovetovatsya-s-ya-vas-vnimatelno-slushayu-golubushka.html
  • reading.bystrickaya.ru/material-lyubezno-predostavlen-muzeem-rgpu-im-a-i-gercena-i-lichno-direktorom-muzeya-doc-kolosovoj-e-m.html
  • letter.bystrickaya.ru/metodicheskie-ukazaniya-k-laboratornim-rabotam-uchebno-metodicheskij-kompleks-po-neorganicheskoj-himii-dlya-specialnosti.html
  • exchangerate.bystrickaya.ru/apriornie-osnovaniya-socialno-filosofskogo-prognozirovaniya-v-v-bogdanov-dialekticheskie-osnovaniya.html
  • textbook.bystrickaya.ru/kniga-napechatana-na-bumage-izgotovlennoj-bez-primeneniya-kislotnih-veshestv.html
  • exchangerate.bystrickaya.ru/gazometriya-skvazhin-vo-vremya-bureniya.html
  • vospitanie.bystrickaya.ru/yazik-i-reprezentativnie-sistemi-predislovie.html
  • lecture.bystrickaya.ru/arhitektura-sankt-peterburga-leningrad-do-velikoj-otechestvennoj-vojni-chast-4.html
  • student.bystrickaya.ru/2015-zhili-zhmis-oritindilari-bojinsha-azmnajgaz-k-a-direktorlar-keesn-taajindaular-zhne-sijailar-komitetn.html
  • occupation.bystrickaya.ru/ne-gubite-molodost-rebyatushki-kniga-pervaya.html
  • uchitel.bystrickaya.ru/provedennih-gosudarstvennih-zakupok-uslug-sposobom-zaprosa-cenovih-predlozhenij-gosudarstvennie-zakupki-po-priobreteniyu-detskoj-literaturi.html
  • lektsiya.bystrickaya.ru/proekt-vneshnetorgovaya-politika-i-promishlennoe-razvitie-yuzhnoj-korei-chun-en-an.html
  • lesson.bystrickaya.ru/ukusi-zmej.html
  • education.bystrickaya.ru/--respublikanskaya-celevaya-programma-programma-energosberezheniya-respubliki-buryatiya-do-2020-goda-g-ulan-ude-2009.html
  • lesson.bystrickaya.ru/sobranie-prepodavatelej-predlozhivshih-chtenie-kursov-na-inostrannih-yazikah-rggu-informacionno-analiticheskoe-upravlenie-21-stranica-3.html
  • crib.bystrickaya.ru/grazhdanskogo-obrazovaniya-stranica-3.html
  • teacher.bystrickaya.ru/glava-37-knigi-krasnim-po-chernomu.html
  • abstract.bystrickaya.ru/10o-lichnostnoj-kulture-obsheniya1-2-zakonomernosti-astrologii-i-duhovnost-lyudej-11.html
  • institute.bystrickaya.ru/gosduma-rf-monitoring-smi-12-aprelya-2006-g.html
  • education.bystrickaya.ru/11-zagryaznenie-i-zagryazniteli-okruzhayushej-sredi-opornij-konspekt-lekcij-osnovnie-ponyatiya-termini-zakoni-shemi.html
  • turn.bystrickaya.ru/otchet-o-kolichestve-obuchayushihsya-poluchivshih-logopedicheskuyu-pomosh-publichnij-doklad-gou-ao-skosh-5-ob-itogah-raboti.html
  • teacher.bystrickaya.ru/funkcionalno-stilisticheskie-osobennosti-pridatochnih-predlozhenij-v-sovremennom-nemeckom-yazike.html
  • apprentice.bystrickaya.ru/vozvratnost-kredita-i-meri-po-obespecheniyu-vozvrata-bankovskih-ssud-chast-3.html
  • literature.bystrickaya.ru/bryancev-ivan-ivanovich-k-s-n-ministr-oblasti-predsedatel-komiteta-obshestvennih-svyazej-i-nacionalnoj-politiki-regionalnie-tendencii-formirovaniya-setevih-struktur-grazhdanskogo-obshestva.html
  • uchit.bystrickaya.ru/srednyaya-polnaya-obsheobrazovatelnaya-shkola-internat.html
  • holiday.bystrickaya.ru/na-tri-fronta-rossiya-i-germaniya-v-godi-vojni-i-mira-1941-1995-gg-m-izd-vo-geya-1995-s-395-447.html
  • letter.bystrickaya.ru/mi-obrashaemsya-ko-vsem-uchastnikam-obrazovatelnogo-processa.html
  • urok.bystrickaya.ru/programma-disciplini-ds-02-10-tehnologiya-vezdnogo-turizma-celi-i-zadachi-disciplini.html
  • ekzamen.bystrickaya.ru/rekomendacii-rukovoditelyam-pticevodcheskih-hozyajstv-po-organizacii-protivoepidemicheskih-meropriyatij-na-sluchai-registracii-zabolevanij-ptic-podozritelnih-na-zoonoznij-gripp-gripp-ptic.html
  • write.bystrickaya.ru/glava-vosmaya-struktura-kinopovestvovaniya-yu-lotman-semiotika-kino-i-problemi.html
  • lecture.bystrickaya.ru/636131-rossiya-tomskaya-oblast-shegarskij-rajon-selo-melnikovo-ul-sadovaya-28-telefon-faks-8-38-247-2-30-73-puteshestvie-skvoz-vremya-referativnaya-rabota.html
  • notebook.bystrickaya.ru/instrukciya-uchastnikam-razmesheniya-zakaza-otkritij-aukcion-provoditsya-na-usloviyah-izlozhennih-v-nastoyashej-dokumentacii-ob-aukcione-stranica-11.html
  • credit.bystrickaya.ru/po-teme-dissertacii-opublikovani-sleduyushie-raboti-avtora-stanovlenie-nezavisimogo-notariata-rossii-kak-instituta.html
  • © bystrickaya.ru
    Мобильный рефератник - для мобильных людей.